因市场低迷叠加房市限购影响，诸多房地产企业项目去化率低，难以实现资金回笼和流动资金循环。已欠付大量金融贷款甚至民间借款、材料款、工程款，甚至项目面临交房、退房压力，却无后续建设资金。诸多企业作为债务人的法律诉讼、执行案件众多。甚至还有规模庞大、数量更多的债权，可能随时采取诉讼或执行的财产查封措施。所以，不少企业陷入对巨额债务无清偿能力，被诉讼执行无法规避，项目停滞又无法取得后续资金的困境：

靠自己又实现不了回笼资金；

不可能再取得金融机构贷款；

不可能再取得民间的资金支持；

债务规模庞大，违约成本与日俱增，负债数额疯狂增长。

不采取断然措施，通过破产法框架下的重整（即破产重整）停止债务利息，项目净资产及赢利空间可能会被疯长的债务利息和违约金“吃尽”。

失去重整空间，前路只能是宣告破产，实施破产清算还债。

所以，在破产法框架下，申请法院主持下的重整程序，对债权人，同时也是对债务人、企业所有者的保护。否则，债权诉讼或执行查封措施往往蜂拥而至，各方利益诉求不能平衡而相互博弈、长期僵持，每个债权人权益难以单独实现，购房人权益无法维护，企业所有者权益也丧失殆尽。

但是，不少债权人、债务人、企业所有人（常不是企业载明的股东，所以这样称呼）不理解破产重整的必要性和必然性，常以混乱的认识、过度理想的做法解决前述复杂原因形成的困境、多方诉求的纠葛，以致延长各方“病苦”，加深企业危机和困境。比如：

债务人组织全部债权人组织，自行协商盘活企业和项目。小规模的债权，有时可以采取这种方式。不少房企，尤其民间集资众多的房企，由大债权人或债务人牵头组成“债权人委员会”，组织全部债权人一致行动。这种自行重整的成功率几乎为零，且时间成本、操作风险很大。因债权人数量庞大，债权种类（已诉讼查封债权、未诉讼查封债权；一般债权、优先债权；金融债权、类金融债权、工程债权、职工债权等），各债权人诉求不一，自行组织债权委员会，难以形成全部债权人一致遵守的规则。即使形成统一组织和规则，也无强制力和执行力，统一规则甚至债委会本身，时时面临崩溃，前功尽弃。

和部分债权人协商通过抵债、债转股等盘活企业或项目。首先债权人数量众多，债务规模庞大时，离开法定重整程序，依靠个别协商实现部分债权以物抵债、债权转股权等，不具有操作可能性。在这种情形下，一是债务人所有项目土地、在建工程，甚至公司股权一般已被抵押或查封，无法进行抵债。二是实现抵债前，其他债权人随时可能采取措施查封抵债财产，诸多诉讼查封随风而动，所有努力前功尽弃。

更重要的，企业面临债务困境、明显缺乏清偿能力时，债务人个别清偿到期债务，无论现金偿还、以物抵债或债转股，按破产法规定，如法院在六个月内受理了债务人或任一债权人提起的破产或重整，前述行为会因管理人的申请被法院裁定撤销。

所以，无论债权人或债务人，都应正视法定重整程序的重要性。况且，离开法定重整程序，现有债务不能依法停息。离开法定重整程序，无新投资人敢提供投资，无金融机构敢提供新贷，项目无法获得后续资金。

实施法定重整，一是实现债务停息，通过法定程序和债权人达成重整方案，减轻和延缓债务负担。二是引入投资，恢复房地产开发经营。这才是解决房地产企业重大债务困境的理性措施。

重整方案是一个企业能否顺利实现重整目标的关键。重整方案的设计要切合实际，一要考虑能否实现重整目标，二要考虑各债权组能否表决通过，如不能表决通过时能否取得法院批准。

重整企业的范围选择，只须将需要重整的核心企业重整，如有与核心企业高度混同的关联企业须一起合并重整。为避免房地产项目开发风险相互牵连，诸多房地产开发企业都是一个项目设立一个子公司（项目公司）。所以，房地产企业大都以企业集团形式，即由母公司及其实际控制下从事具体项目开发的若干子公司组成。子公司有时也会有一些其他业态的企业。从重整必要性、成功率和重整效率考虑，只应将面临困境、有重整价值的核心企业重整。从法律上讲，高度混同的关联企业必须合并重整。如果需重整的核心企业之间，是严格按公司法独立运作，不存在资产、业务、人员、财务等的混同，可每个企业单独作为被重整主体。这是按法律规制，集团企业重整都会选择的重整思路。

对于未列入重整范围的集团企业，可采取剥离、转让、自行组织重组、自行经营等措施，勿顾此失彼。如其余企业有处置价值，可通过处置获得资金，用于对核心企业的重整。

选择债转股方案对所有债权人有利情况下，金融机构债权能否采取债权转股权方案。银行等金融机构债权一般都会有不动产抵押，属于优先债权。如果设计了普通债权转股权方案，金融机构的普通债权或其抵押物评估价值不能覆盖的普通债权，能否转股权？金融机构所强烈争议的是，金融机构不能持有企业股权。如商业银行法第四十三条规定，商业银行不得向非银行金融机构和企业投资。但金融机构债权清收过程中，无法实现金钱偿债时，可以以物抵债。没有规定限制金融机构以物抵债，当然包括以股权抵债等。执行重整计划持有企业股权，属于以股（物）抵债范畴，不属于突破信贷管理规定，应放在银行接收和处置抵债资产规定中予以考虑。

银行和其他金融机构如金融资产管理公司，以实现债权资金短期内回收为目的，都不希望普通债权转股权，须综合考虑金融债权在普通债权、优先债权中的占比，测算表决通过的可能性、风险性。如果不能通过，能否取得法院裁决批准。

只要设计了统一债转股重整方案，各债权组表决通过、法院批准了方案，金融机构必须执行重整方案。个别金融机构持有表决权数量不足时，影响不了重整方案的表决和通过。

债权转股权，会按照对债务人评估的净资产，确定原出资人出资额；普通债权转股，以法院最终认定的普通债权人债权额作为出资额，双方同比例出资。原出资人须考虑对重整后新公司的股权占比，以及相应决策经营的控制权。

当然，根据经评估的债务人净资产、债权认定结果，普通债权同比例“缩水”、降低利率、延长账期；根据大部分小额债权额度、可吸收战略投资数额和债务人本身清偿能力，优先偿还普通债权限额范围（如20万、50万元、80万元）的债权，以使小额债权提前退出，减少重整工作量和重整工作压力。这是企业重整一般都采用的措施，不具特殊性。